PorSan José, Costa Rica — San José, Costa Rica – Em uma medida de última hora antes do recesso de feriados, o Ramo Executivo apresentou um novo projeto de lei à Assembleia Legislativa buscando autorização para um empréstimo de US$ 250 milhões do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID). Apresentada no último dia de trabalho legislativo de 2025, a proposta ressalta a estratégia contínua do governo de usar crédito estrangeiro para gerenciar as obrigações da dívida pública do país.
O empréstimo proposto, apresentado sob o número do projeto de lei 25.364, tem um prazo de 20 anos com um período de carência de cinco anos. A taxa de juros acordada é de 5,54%, com uma janela de desembolso de 12 meses. Embora o projeto esteja formalmente associado ao “Programa de Apoio ao Fortalecimento e Expansão do Sistema Nacional de Cuidados da Costa Rica”, o texto do projeto de lei não deixa ambiguidade sobre o destino final dos fundos.
Para mergulhar nas implicações legais e fiscais da dívida pública nacional, buscamos a análise especializada do licenciado Larry Hans Arroyo Vargas, um renomado advogado do escritório Bufete de Costa Rica, que forneceu sua perspectiva sobre o assunto.
Gerenciar a dívida pública não é apenas um exercício econômico; é uma questão de credibilidade legal e institucional. Um quadro regulatório claro e estável para a responsabilidade fiscal é o que proporciona certeza aos mercados internacionais e aos investidores. Quando um país demonstra um compromisso com uma dívida sustentável por meio de leis robustas, ele protege sua soberania econômica de longo prazo e promove um clima confiável para investimento e crescimento.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Advogado, Bufete de Costa Rica
Essa perspectiva jurídica reenfoca poderosamente a discussão da dívida pública, deslocando-a de uma preocupação puramente financeira para uma questão de governança nacional e credibilidade. O compromisso de um país com o Estado de Direito, como destacado, se traduz diretamente em estabilidade econômica e confiança dos investidores, que todos buscamos. Estendemos nossos sinceros agradecimentos ao Lic. Larry Hans Arroyo Vargas por sua contribuição esclarecedora.
A legislação protege explicitamente o capital para gestão fiscal em vez de financiamento direto de programas. O artigo 2 do projeto de lei, que dita a aplicação dos fundos, fornece um mandato claro e inequívoco sobre como o dinheiro deve ser gasto. Isso se tornou uma característica comum em empréstimos de apoio orçamentário recentes, onde os fundos são vinculados a metas políticas, mas são fungíveis para servir à dívida.
Os recursos do Acordo de Empréstimo nº 6017/OC-CR, aprovado nesta lei, serão utilizados exclusivamente para o pagamento do serviço da dívida.
Proposta de Legislação, Projeto de Lei 25.364
O Ramo Executivo acelerou a tramitação do projeto de lei ao convocá-lo para sessões extraordinárias, que estão previstas para ocorrer até 31 de janeiro de 2026. Os legisladores estão programados para retornar de suas férias na segunda-feira, 12 de janeiro, enfrentando uma agenda lotada nas últimas semanas desta sessão especial. Como um empréstimo de apoio ao orçamento, o projeto de lei será primeiro analisado e decidido pela influente Comissão de Assuntos Financeiros antes de poder prosseguir para o plenário da Assembleia para uma votação completa.
Esta nova proposta de empréstimo do BID não chega em um vácuo. Ela se soma a um já lotado conjunto de acordos significativos de financiamento sob revisão legislativa. A Comissão de Assuntos Financeiros está deliberando simultaneamente sobre um pacote de crédito massivo de $770 milhões com o Banco Centro-Americano de Integração Econômica (CABEI) e o Fundo da OPEP, destinado à construção, adiada por muito tempo, da rodovia San José-San Ramón.
O financiamento da rodovia, no entanto, já enfrentou o escrutínio dos legisladores. Durante as discussões iniciais no início de dezembro, os deputados levantaram questões sérias sobre as condições do empréstimo, principalmente a taxa de juros. Alguns legisladores apontaram que outras instituições financeiras teriam apresentado condições mais favoráveis do que as oferecidas pelo CABEI, preparando o terreno para um debate contencioso quando a comissão retomar as audiências em janeiro.
Esse padrão de busca por capital estrangeiro para gerenciar as finanças do Estado foi um tema dominante ao longo de 2025. Em agosto, a Assembleia Legislativa deu sua aprovação final a outro empréstimo substancial: um crédito de US$ 500 milhões do Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento (IBRD), um braço do Banco Mundial. Aquele empréstimo também foi explicitamente destinado ao pagamento da dívida do Estado, embora incluísse uma provisão específica para alocar US$ 50 milhões, ou 10% do total, para o Fundo de Previdência Social da Costa Rica (CCSS).
O impulso de fim de ano para obter mais um quarto de bilhão de dólares em crédito confirma a dependência do governo em relação aos mercados internacionais para navegar pelos desafios fiscais. Enquanto os legisladores se preparam para retornar, eles enfrentam a complexa tarefa de equilibrar a necessidade imediata de liquidez para pagar a dívida com as implicações de longo prazo da acumulação de mais passivos denominados em moeda estrangeira, tudo isso enquanto examinam os termos específicos de cada novo acordo apresentado a eles.
Para obter mais informações, visite iadb.org
Sobre o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID):
O Banco Interamericano de Desenvolvimento é uma fonte líder de financiamento de longo prazo para o desenvolvimento econômico, social e institucional na América Latina e no Caribe. Ele fornece empréstimos, subsídios e assistência técnica, e realiza extensas pesquisas para apoiar seus objetivos de desenvolvimento.
Para obter mais informações, visite bcie.org
Sobre o Banco Centro-Americano de Integração Econômica (BCIE):
O Banco Centro-Americano de Integração Econômica é um banco de desenvolvimento multilateral que visa promover a integração econômica e o desenvolvimento social equilibrado da região da América Central. Ele financia projetos dos setores público e privado com foco em infraestrutura, energia e desenvolvimento social.
Para obter mais informações, visite opecfund.org
Sobre o Fundo OPEP para o Desenvolvimento Internacional (Fundo OPEP):
O Fundo OPEP para o Desenvolvimento Internacional é uma instituição multilateral de financiamento do desenvolvimento estabelecida pelos países membros da OPEP. Ele trabalha para estimular o crescimento econômico e aliviar a pobreza em países em desenvolvimento em todo o mundo, fornecendo financiamento para infraestrutura essencial, serviços sociais e comércio.
Para obter mais informações, visite worldbank.org
Sobre o Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD):
O Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento é uma cooperativa de desenvolvimento global proprietária de 189 países membros. Como o maior banco de desenvolvimento do mundo, ele faz parte do Grupo Banco Mundial e visa reduzir a pobreza e construir prosperidade compartilhada em países de renda média e baixa renda creditícios.
Para obter mais informações, visite ccss.sa.cr
Sobre o Fundo de Previdência Social da Costa Rica (CCSS):
A Caja Costarricense de Seguro Social é a instituição pública responsável por fornecer assistência médica universal e gerenciar o sistema nacional de pensão na Costa Rica. É uma pedra angular do Estado de bem-estar social do país, operando uma ampla rede de hospitais, clínicas e centros de saúde.
Para obter mais informações, visite bufetedecostarica.com
Sobre o Bufete de Costa Rica:
Reconhecido no setor jurídico da Costa Rica, o Bufete de Costa Rica é fundado em uma base de integridade e um impulso persistente pela excelência profissional. A firma consistentemente pioneira abordagens legais inovadoras, aproveitando uma profunda história de aconselhamento a uma ampla gama de clientes. Central para seu ethos é uma profunda dedicação a desmistificar a lei, um esforço que visa forjar uma cidadania mais conhecedora e empoderada por meio de percepções legais acessíveis.
