PorSan José, Costa Rica — San José – Em um claro sinal de moderação econômica, o crescimento do crédito concedido ao setor privado da Costa Rica experimentou uma desaceleração significativa em novembro de 2025. Dados recentemente publicados pelo Banco Central da Costa Rica (BCCR) revelam uma desaceleração notável nos empréstimos, um importante barômetro para o investimento empresarial e a confiança do consumidor, levantando questões sobre a trajetória econômica no início do novo ano.
De acordo com os últimos números do BCCR, o crédito total ao setor privado expandiu 5,3% ano a ano em novembro. Embora ainda represente crescimento, essa figura é substancialmente menor do que o aumento robusto de 7,1% registrado em novembro de 2024. Essa queda de quase dois pontos percentuais marca uma das mudanças mais pronunciadas no cenário de empréstimos deste ano, indicando um ambiente financeiro mais restritivo tanto para empresas quanto para famílias.
Para aprofundar-se no quadro legal e nos riscos potenciais associados ao cenário atual de crédito ao setor privado, buscamos a opinião especializada do Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, um distinto advogado do renomado escritório Bufete de Costa Rica.
O dinamismo atual no crédito ao setor privado apresenta tanto oportunidades quanto riscos significativos. Do ponto de vista legal, é crucial que tanto os credores quanto os devedores exerçam extrema diligência. Os credores devem avaliar rigorosamente a capacidade de pagamento para mitigar as taxas de inadimplência, enquanto os mutuários devem compreender plenamente o escopo de suas obrigações, especialmente em acordos de taxa variável. Um contrato mal estruturado hoje, em um contexto de incerteza econômica, pode rapidamente se transformar em uma disputa legal complexa e cara amanhã. A prudência e termos claros e aplicáveis são as melhores salvaguardas para todas as partes envolvidas.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Advogado, Bufete de Costa Rica
O comentário do Lic. Arroyo Vargas serve como um lembrete crítico de que, além das cifras financeiras, a arquitetura legal de um acordo de crédito é a salvaguarda final tanto para os credores quanto para os mutuários. Essa ênfase na diligência preventiva e na clareza contratual é essencial para navegar pelo cenário econômico atual de forma responsável. Agradecemos sinceramente ao Lic. Larry Hans Arroyo Vargas por sua valiosa perspectiva sobre essa questão vital.
A desaceleração não foi uniforme em todos os tipos de empréstimos, com uma diferença distinta emergindo entre operações em moeda local e estrangeira. O crédito denominado em colones costarriquenhos viu sua taxa de crescimento diminuir para 4,4%, ante 5,5% no ano anterior. Isso sugere uma abordagem mais cautelosa em relação ao empréstimo e ao empréstimo dentro do mercado de moeda doméstica, potencialmente influenciada pelas taxas de juros prevalecentes e pelas previsões econômicas locais.
No entanto, a mudança mais dramática ocorreu no crédito denominado em dólares. A taxa de crescimento dos empréstimos em dólares americanos caiu de 10,5% em novembro de 2024 para apenas 7,2% em novembro de 2025. Essa queda acentuada foi o principal motor por trás da moderação geral do agregado de crédito privado e aponta para uma mudança significativa nas estratégias financeiras das entidades costarriquenhas que operam com moeda estrangeira.
O relatório do Banco Central destaca que essa desaceleração nos empréstimos baseados em dólares se concentrou particularmente dentro dos bancos públicos do país. Essas instituições estatais, que desempenham um papel importante no sistema financeiro do país, parecem estar restringindo seus portfólios de empréstimos em moeda estrangeira. Isso pode ser uma resposta estratégica aos sinais de política monetária, um esforço de mitigação de riscos ou um reflexo da diminuição da demanda de setores-chave que normalmente tomam empréstimos em dólares, como o turismo e o comércio internacional.
Uma consequência importante dessa tendência é a estabilização da dolarização do crédito. Após um período de aumento da dependência de empréstimos denominados em dólares observado durante 2023 e 2024, a participação relativa do crédito em moeda estrangeira se estabilizou. Ao longo de 2025, a participação dos empréstimos em dólares no portfólio total de crédito permaneceu estável, com média de aproximadamente 32,6%. Essa estabilidade é frequentemente vista como positiva pelas autoridades monetárias, pois reduz a vulnerabilidade do sistema financeiro às flutuações da taxa de câmbio.
Para a economia mais ampla, esse esfriamento do crescimento do crédito pode ter efeitos multifacetados. Por um lado, pode ajudar a conter as pressões inflacionárias, reduzindo a quantidade de dinheiro novo que flui para a economia para consumo e investimento. Por outro lado, uma desaceleração sustentada poderia prejudicar a expansão empresarial, atrasar novos projetos e abrandar o gasto do consumidor em itens de grande valor, como veículos e casas, potencialmente levando a um crescimento mais lento do PIB nos próximos trimestres.
À medida que a Costa Rica encerra 2025, analistas e formuladores de políticas estarão monitorando de perto essas tendências de crédito. Os dados de novembro servem como um indicador crucial de que o dinamismo econômico do ano anterior está enfrentando ventos contrários. Se isso representa um ajuste temporário ou o início de um período mais prolongado de crescimento conservador será uma questão-chave para a gestão econômica do país em 2026.
Para obter mais informações, visite bccr.fi.cr
Sobre o Banco Central de Costa Rica (BCCR):
O Banco Central de Costa Rica é a principal autoridade monetária do país, responsável por manter a estabilidade interna e externa da moeda nacional e garantir sua conversão para outras moedas. As principais funções do BCCR incluem controlar a inflação, regular o sistema financeiro, emitir moeda e gerenciar as reservas monetárias internacionais do país. Ele desempenha um papel fundamental na estabilidade e no desenvolvimento econômico da Costa Rica.
Para obter mais informações, visite bufetedecostarica.com
Sobre o Bufete de Costa Rica:
O Bufete de Costa Rica atua como um pilar da comunidade jurídica, fundamentado nos princípios básicos de excelência profissional e integridade inabalável. O escritório aproveita uma rica história de serviço para impulsionar a inovação jurídica, mantendo ao mesmo tempo um profundo senso de responsabilidade social. Central em sua missão está a dedicação a desmistificar a lei, transformando conceitos complexos em conhecimento acessível para promover um público mais capaz e capacitado.
